開(kāi)年白酒股票持續大跌，2024年白酒股還值不值得買(mǎi)？

©文/佳釀網(wǎng)團隊

“張萬(wàn)森，下雪了。”

2024年開(kāi)年，電影院里遍地“飄雪”的時(shí)候，白酒股票市場(chǎng)也遭遇了“寒流來(lái)襲”“持續降溫”。

近日，白酒板塊持續“飄綠”，有些酒企股價(jià)甚至創(chuàng )三年來(lái)新低，給滿(mǎn)心期待“開(kāi)門(mén)紅”的人們潑了一瓢冷水。難道2024年白酒行業(yè)要重走2023年的老路嗎?白酒行業(yè)的2024年到底還值不值得期待?

股價(jià)持續走跌并不能代表酒行業(yè)“不香”

首先，股價(jià)漲跌的影響因素錯綜復雜，其一時(shí)的波動(dòng)并不能作為判斷行業(yè)發(fā)展情況的主要依據，宏觀(guān)經(jīng)濟和資本市場(chǎng)的表現脫節、企業(yè)業(yè)績(jì)和股市表現脫節的現象實(shí)屬平常。

其次，白酒股下跌受全球經(jīng)濟不確定性、市場(chǎng)此前估值較高以及白酒市場(chǎng)消費低迷等諸多因素影響。且近日來(lái)，A股整體表現不佳，上證指數一度跌破2900點(diǎn)，這使得投資者對整個(gè)A股市場(chǎng)的信心下降，作為A股市場(chǎng)核心板塊之一、市值規模高達37520.99億元的白酒板塊，也受到了股市疲軟的影響。

另外，多家機構預期，A股當前市場(chǎng)估值處于歷史低位，開(kāi)年下跌后，全年行情回暖可期。隨著(zhù)多家A股上市公司集體出手，宣布回購或增持，1月9日起，A股市場(chǎng)震蕩反彈，三大指數小幅上漲，投資者信心亦有增加。同樣，經(jīng)歷2023年普跌之后的白酒板塊，如今估值進(jìn)一步回歸理性，底部配置價(jià)值凸顯，2024年也許會(huì )有更多回暖潛力。

白酒行業(yè)具有較強的盈利能力和抗風(fēng)險能力，而且隨著(zhù)消費升級，白酒市場(chǎng)的需求仍然旺盛。因此，對于長(cháng)期投資者而言，白酒板塊具有較好的投資潛力，隨著(zhù)A股市場(chǎng)經(jīng)歷調整，一些優(yōu)質(zhì)白酒股票的估值泡沫已經(jīng)消失，這為投資者提供了良好的買(mǎi)入機會(huì )。

總而言之，白酒股持續走跌并不意味著(zhù)白酒行業(yè)“不香”了，更何況，白酒作為順周期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨宏觀(guān)消費復蘇的回彈彈性值得看好，白酒板塊也未必會(huì )“跌跌”不休。

政策扶持助推白酒高質(zhì)量發(fā)展

今年是新中國成立75周年，是實(shí)現“十四五”規劃目標任務(wù)的關(guān)鍵一年。中央經(jīng)濟工作會(huì )議要求，2024年要堅持穩中求進(jìn)、以進(jìn)促穩、先立后破，多出有利于穩預期、穩增長(cháng)、穩就業(yè)的政策，在轉方式、調結構、提質(zhì)量、增效益上積極進(jìn)取，不斷鞏固穩中向好的基礎。

2024年內需和政策空間潛力將得到進(jìn)一步釋放，國內存款準備金率和儲蓄利率正在逐步下調。當宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境處于低利率時(shí)期，人們更愿意將資金投入消費和股市，而不是選擇儲蓄，這種資金流動(dòng)對于刺激白酒消費將會(huì )產(chǎn)生積極影響。同時(shí)，當存款利率下調時(shí)，銀行負債成本相應降低，為銀行在貸款端提供更低利率創(chuàng )造了條件，可以刺激信貸市場(chǎng)活躍度，對于白酒企業(yè)更多投入資金與消費者更多消費白酒將起到助推作用。

除此之外，國際環(huán)境也存在一定有利因素。一方面市場(chǎng)普遍預測美聯(lián)儲此輪加息已接近尾聲，主要發(fā)達經(jīng)濟體宏觀(guān)政策緊縮趨于見(jiàn)頂甚至轉向;另一方面，舊金山會(huì )晤后，中美關(guān)系展露出積極跡象，而中美關(guān)系持續改善發(fā)展，符合兩國人民利益愿望，也符合世界期待。隨著(zhù)外部掣肘因素趨弱，整體經(jīng)濟大環(huán)境將逐步復蘇，白酒行業(yè)回暖壓力也會(huì )進(jìn)一步減小。

我國經(jīng)濟穩步回升、長(cháng)期向好的基本趨勢沒(méi)有改變，支撐白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要素條件不斷集聚增多，這無(wú)疑給白酒行業(yè)從業(yè)者們帶來(lái)了更多的信心與期待。

酒企積極應對，發(fā)展韌性強勁

2023年是白酒行業(yè)新周期的轉折之年和分化之年，面對整體經(jīng)濟環(huán)境不確定性、消費疲軟、產(chǎn)能過(guò)剩、庫存高企和價(jià)格倒掛等多重挑戰，白酒行業(yè)顯現出了強勁的發(fā)展韌性，各大酒企紛紛調整發(fā)展戰略，積極應對愈加激烈的存量競爭態(tài)勢，并取得了令人驚喜的優(yōu)秀成績(jì)。

近日，多家酒企公布2023年度主要經(jīng)營(yíng)數據，其中茅臺全年營(yíng)收近1500億，今世緣與西鳳新晉“白酒百億俱樂(lè )部”。在行業(yè)弱周期下，白酒企業(yè)取得逆勢穩步增長(cháng)的好成績(jì)，充分證明了白酒行業(yè)的長(cháng)期向好趨勢與白酒企業(yè)的強大發(fā)展潛力。

經(jīng)過(guò)2023年的調整與變革，2024年各大酒企有了更充分地應對難題的經(jīng)驗，以及更充足地面對挑戰的信心。

在市場(chǎng)方面，近期各大酒企經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì )接踵召開(kāi)，陸續定調2024年經(jīng)營(yíng)策略、渠道打法、營(yíng)銷(xiāo)政策及近期開(kāi)門(mén)紅策略。推出龍年生肖酒、對渠道商制定回款激勵政策、提價(jià)爭奪渠道資金、布局終端促銷(xiāo)活動(dòng)，“春節營(yíng)銷(xiāo)戰”戰況激烈，整體動(dòng)銷(xiāo)情況較為樂(lè )觀(guān)。目前，貴州茅臺已經(jīng)完成2023年回款工作，五糧液已經(jīng)陸續簽訂2024年渠道合同，其他名酒企業(yè)回款進(jìn)度也較為順利，預收款工作正穩步推進(jìn)。

在產(chǎn)品方面，各大頭部品牌明確了優(yōu)化產(chǎn)品結構、提高產(chǎn)品質(zhì)量的發(fā)展方向。2024年，茅臺將著(zhù)力構建“品價(jià)匹配、層次清晰、梯度合理”的品牌產(chǎn)品結構，堅持總經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品“只減不增”的原則;五糧液將持續提升五糧液主品牌市場(chǎng)份額，優(yōu)化五糧液產(chǎn)品計劃量分配;汾酒將在“一體兩翼”品牌戰略下，強化產(chǎn)品定位，青花、杏花村、竹葉青齊步發(fā)展……

同時(shí)，各大酒企順應白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢，深入數字化轉型，加速產(chǎn)業(yè)鏈升級，形成新質(zhì)生產(chǎn)力;做好產(chǎn)品個(gè)性化、去香型化表達，開(kāi)創(chuàng )新品類(lèi);貼近年輕消費群體，挖掘產(chǎn)品的利口性、健康性、時(shí)尚性與文化性;推動(dòng)綠色生態(tài)產(chǎn)區建設，維護白酒行業(yè)可持續化發(fā)展。

2024是白酒行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵之年，對于有明晰發(fā)展戰略的各大酒企而言，有壓力更有動(dòng)力，是挑戰更是機遇。

莫言在《晚熟的人》中曾說(shuō)過(guò)，“真正的強大不是對抗，而是允許發(fā)生”。股市“開(kāi)門(mén)綠”沒(méi)什么好怕，白酒行業(yè)的強大韌性仍然存在。

隨著(zhù)白酒消費市場(chǎng)持續復蘇，行業(yè)庫存逐步消化，白酒行業(yè)整體正從谷底回升，雖然存量競爭的態(tài)勢難以改變，加速分化的競爭日益激烈，但我們相信，白酒行業(yè)的未來(lái)值得期待，2024年不會(huì )重走2023年的老路，而是會(huì )走上高質(zhì)量發(fā)展的“花路”。